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【天地资讯】国防B或将触发上折 收益解释  

2015-10-28 09:11:38|  分类: 天地龙资讯 |  标签: |举报 |字号 订阅

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【天地资讯】国防B或将触发上折 收益解释
 
  

  

今日上证指数再度出现深“V”反转,军工板块成为大盘反攻的领头羊。值得注意的是,随着中证国防指数怒涨6.9%,根据集思录数据,国防B离上折母基金只需要再涨0.19%,考虑到估值偏差,那么国防B今日就有可能已经触发上折。

这就带来了一个问题,是否可以通过参与上折来获取额外的收益?
 

会长还是将结论放在前面:

1、此次参与国防B上折有利可图,但是相对有限,大约2.91%左右。

2、参与国防B上折有亏损可能。
 

尽管上折本身是中性的,但是由于国防A被相对高估,国防B溢价率只有0.19%,因此在不考虑母基金净值波动情况下,国防A回归合理价格的同时,国防B将出现相应溢价。具体是多少呢?

首先看下目前“+3%”分级的平均价格为0.9477(不含无下折的深成指A),那么假设①国防A在上折后达到0.95元;②上折后整体溢价率为0;③国防B刚刚达到上折阈值没有击穿,也就是上折时国防B净值为2元

在这两个假设下会长分析了三种情况:

1、上折后第一天母基金净值不变。

2、上折后第一天母基金净值下跌5%。

3、上折后第一天母基金净值上涨5%。
 

上折前,如果会长手中持有1股国防B,那么会长的资产应该是这样的:

上折前


数量

价格

净值

母基金

0

-

1.4971

国防B

1

1.992

1.988

持有则市值

1.992



会长股票账户的市值是1.992元。

第一种情况,上折后第一天母基金净值不变,那么上折后,会长的持股及资产情况应该如下:

上折后(母基金净值不变)


数量

价格

净值

母基金

1

-

1

国防B

1

1.05

1

持有者市值

2.05

利润

2.91%

这种情况下,会长的资产由1.992元涨至2.038元,获利2.91%。可以看到如果上折后第一天指数不涨不跌,会长可以拿到3%的收益,这也是上折导致的整体折溢价回归、A价格回归及B杠杆上升带来的收益。
 

第二种情况,上折后母基金净值下跌5%:

上折后(母基金净值下降5%


数量

价格

净值

母基金

1

-

0.95

国防B

1

0.95

0.9

持有者市值

1.9

利润

-4.62%

当母基金在下折后第一日下跌5%,会长会相应亏掉4.62%,相对于直接持有母基金来看,亏掉的会相对少一些。
 

第三种情况,母基金净值在下折后第一天上涨5%:

上折后(母基金净值上涨5%


数量

价格

净值

母基金

1

-

1.05

国防B

1

1.15

1.1

持有者市值

2.2

利润

10.44%

这种情况下,投资者将获得超过持有母基金的收益,这个收益基本与持有其他同类军工板块分级在母基金上涨5%的情况下获得的收益相同。
 

总结一下:

1、此次参与国防B上折有利可图,但是相对有限。

2、参与国防B上折有亏损可能。

(

会长 分级俱乐部 他山之石可以攻玉)


 
本文内容及文中所列标的,仅作举例,
仅为读者提供多方位的财经信息,
不作推荐,
不构成投资建议,投资风险请自负!
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