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【天地资讯】价值新发现:A股回购板块成型 颠覆高送转  

2015-09-18 23:26:54|  分类: 天地龙资讯 |  标签: |举报 |字号 订阅

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【天地资讯】价值新发现:A股回购板块成型 颠覆高送转

  A股市场见惯了高送转,并乐此不疲,今年中报推出10送10以上方案的公司超过130家,高送转成为挽救股价下跌救命稻草,甚至有公司推出10转增30方案,创下A股送转纪录。

  高送转在国际上又叫拆股,对于公司业绩和基本面不会有任何改观,但能降低股价,在A股这样的散户化严重的市场,投资者都喜欢便宜货。实际上,与A股相反,在成熟的市场比如香港市场和美国市场,投资者未必买账,甚至会很反感,比如苹果1:7拆股,被认为是苹果陨落的分水岭。

  今天我们要介绍一种与高送转正好相反的投资方式,那就是回购。

  其实,回购并不是什么新鲜事,通常发生在上市公司股价低迷之际,最典型的是2013年底江中药业的回购,公司股价成功构筑了长期的大底。之所以在目前再次关注回购这件事,是因为目前回购已经成为股灾下一个集中的板块,宣布回购的上市公司集中涌现。

  从政策层面来看,8月31日,证监会等四部委联合发布的《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》,文件提出,为进一步便利公司适时回购,当股票价格低于每股净资产,或者市盈率、市净率任一指标低于同行业上市平均水平达到预设幅度时,鼓励上市公司主动回购股份,公司可以预先设定好触发回购的指标阀值,同时可以选择多种工具融资为回购募集资金,如发行优先股、债券等,以进一步优化公司的资本构成。文件特别指出,当国有控股上市公司出现上述情形时,鼓励控股股东、实际控制人增特,为上市公司回购提供资金支特。

  证券时报记者梳理发现,6月以来,公布回购预案的公司达到35家,涉及总金额达444亿元,其中中小板和创业板14家。

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  数据显示,从回购金额来看,回购金额最大的是海通证券方案最为土豪,总金额达到216亿,其次万科A是100亿,国元证券、科伦药业、鲁泰A、伊利股份、海普瑞、美的集团回购金额均在10亿以上。

  从总股本占比来看,绿庭投资回购比例达到22.43%,占比最高,海通证券、鲁泰A、万科A、国元证券、科伦药业占比超过5%。

  中小板和创业板中,科伦药业、常宝股份、海普瑞、东方雨虹、富安娜回购力度居前,回购比例均超过2%。

  数据显示,在预案公布次日,股价上涨的占78%,涨幅超过5%的占比55%,涨停的占比30%,显示了市场的积极反应。从数据看,回购金额较大并且占总股本比例较高的公司更容易受到市场追捧。

  回购股份是非常成熟的市值管理工具,显示公司对未来成长的信心。从A股历史看,上市公司实施股份回购预案发布后,整体上都对提振股价产生了较好的效果。

  从财务上看,回购会减少公司注册资本和总股本,短期现金减少,资产负债率、长期负债率会上升,但相应的每股收益和净资产收益将提升,以鲁泰A为例,回购后年度每股收益增加0.08元,增长率为8.00%;净资产收益率提高2.95个百分点,因此回购尤其是大量回购通常是上市公司信心的表现,这类公司通常现金流充裕,可以理解为公司对目前股价低估的认同。

  从长期来看,每股收益和净资产收益让公司更具有成长股的财务特征,有利于公司股价长期走牛。2010年以来,美股能持续走牛,回购便是重要推动力。

  中国资本市场已经发展超过20年,但恶炒概念和垃圾的习性没有任何改观,我们希望通过回购机制,让真正绩优公司更多浮现出来,如此,这也算是此次股灾带给投资者的长远福利。 证券时报网 他山之石可以攻玉)

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